全球商情视窗 16.06.2020

全球30个大国债券殖利率跌破1%
澳洲惨 “日本化”风险高
全球60个主要经济体当中，有30国的10年期公债殖利率低于1%、10国甚至跌破零。与去(2019)年底相比，殖利率低于1%的主要国家增加了7国，澳洲今年的殖利率最低一度来到0.6%。就连泰国、匈牙利这些新兴国家殖利率也分别低于2%、3%。新冠肺炎迫使央行实施量化宽鬆货币政策(QE)，全球债券殖利率一路下滑。

据国际金融协会计算，到了6月底，Fed将握有美国22%公债、较去年底增加8个百分点。欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)则分别握有欧元区、英国公债的30%，日本央行(BOJ)持有约半数的日本公债。若体质欠佳的企业都能以超低成本借到钱，经济的效率会愈来愈差，殭尸企业得以存活、难以释出机会给他人。不只如此，先进国家人口老化导致人们偏爱储蓄而非消费，资金涌向债市、进一步压抑殖利率。

然而，这场疫情也让人们意识到网路科技的重要性，愈来愈多人在家远端工作、电子商务益发盛行，经济生产力依旧有上升的机会。全球经济究竟会再度成长、或开始「日本化」？随著「殖利率死去」(death of yields)，许多国家都已来到十字路口。

美经济重启无济于事
申领失业金人数达4420万人
虽然美国已经解除许多冠病防疫措施，让经济重开，但美国国内申请领失业金的总人数已达到4420万人。分析人士警告称，随着冠病几乎没有减弱的迹象来看，疫情将继续冲击世界最大经济体美国。由于美国重新出现激增的冠病病例，令华尔街股市周四暴跌，创下3月份以来的最差表现，扭转了近期回弹的势头。而劳工部的新数据显示，上周又有154万工人申请失业救济金。

研究公司高频经济的首席经济学家法鲁奇表示，数据显示美国经济显然还没有恢复正常。美国疫情未止，随着重启经济和连日的反警暴示威，多达21州，包括加州、得州、佛罗里达州等人口稠密州份的新确诊数字回升，令人恐怕美国会迎来第二波疫情。有专家更估计，到今年9月当地病殁人数或会增至20万，差不多比现时增加一倍。美国目前每日继续有约2万个新增病例。

全球黄金储备跳升
外国人大抛美国公债
最新公布的资料显示，外国投资人4月大举出售美国公债，但速度比3月的历史新高还要减缓一些。美国财政部公布的资料显示，外国人4月出售1,767.03亿美元的公债、低于3月的2,989.1亿美元。这暗示外国人急著在3月筹措现金，4月这样的需求则在政府介入对抗新冠肺炎之后减缓。截至4月底为止，外国人持有的美国公债部位从3月底的6.81兆美元下滑至6.765兆美元。其中日本仍是美国公债最大的外国债主。

美国公债第二大持有国──中国，4月部位也从前月下滑88亿美元、来到1.073兆美元。相较之下，受到油价崩溃影响，沙乌地阿拉伯的美国公债部位从3月的1,591亿美元骤减至1,253亿美元，单月减幅创下历史新高纪录。值得注意的是，全世界的黄金持有部位持续增高，而流入美国公债的避险资金也同步上扬。

放行！美商务部修改规则
允许美企与华为制定5G标准
美国商务部证实，决定修改相关禁令，允许美国企业与中国电信设备制造商华为合作，共同制定5G网路技术标准。美国商务部已签署有关规则变更的决议，目前正在等待《联邦公报》(Federal Register)公佈。商务部指出，美国参与5G国际标准制定，将为5G、自驾车、人工智慧和其他尖端技术的未来产生影响。

去年5月，美国政府指北京利用华为设备从事间谍活动，以国安问题为由，将华为列入出口管制实体名单，要求美国企业必须先向美国政府申请许可证，才能向华为出售产品与技术。业界人士指出，华为是全球最大电信设备製造商，而美国政府将华为列入实体清单，导致美国企业无法参与技术标准制定，反而使美国在标准制定方面处于劣势。

考虑经济因素
放宽限聚令至50人
香港政府宣布进一步放宽限聚令措施，本周五起公众场所聚集人数上限增至50人。综合香港媒体报导，香港食物及卫生局局长陈肇始召开记者会，公布放宽限聚令等措施。她表示，抗疫工作已5个月，踏入新阶段，有专家认为新冠肺炎疫情不会短期内消失，预料仍会有零星个案，要考虑与疫情共存。因应疫情发展，考虑相关因素，社交和经济可局部恢复。

被问到有关50人定义，以及政府只放宽措施而不取消限聚令是否涉及政治打压时，陈肇始回应表示，因婚宴、公司股东周年大会等都是限于50人，因此认为50人的上限可接受，并指相关决定只基于公共卫生考虑，并没有政府考虑，并指政府会密切监察，再决定会否再有放宽空间。

全球首个重新营业！
香港迪士尼开放了！
香港迪士尼乐园度假区重新开放，酒店服务也将逐步恢复，所有游客须于到访前7天内预约，进入园区须检测体温并戴口罩。新冠肺炎疫情肆虐下，香港迪士尼乐园今年1月26日宣布暂时关闭，至今已近5个月，如今因疫情缓解而重新开放；另一主题乐园海洋公园则已于13日重开。据公告，香港迪士尼乐园重新开放后，大部分游乐设施、商店及餐厅都会重开，但将实施人数管制；园内各处的排队区、餐厅、游乐设施以及其他设施，都将实施社交距离措施。

香港迪士尼乐园提示，游客到访前7天内，必须预先在网站购买门票并预约到访日期；网上入园预约过程中须作出健康声明；游客抵园时，还须通过体温检测并戴口罩。上海迪士尼5月11日已经重开，是疫情后全球首个重新营业的迪士尼乐园。东京迪士尼、巴黎迪士尼及美国迪士尼乐园目前仍然停业中。

注：照片与资料皆转载自网络。